13/04/2022 - Rosetti Marino S.p.A.: April 13, 2022 Relazione al progetto di Bilancio di Esercizio 2021 - Approvato dal CdA del 31.03.2022

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1. RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE SULL'ANDAMENTO DELLA GESTIONE SOCIALE, A CORREDO

DEL BILANCIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2021

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Signori Azionisti,

Il bilancio che viene sottoposto al Vostro esame ed alla Vostra approvazione è la fedele rappresentazione della situazione in cui si trova la Vostra Società.

Esso presenta una perdita netta di Euro 47.281 mila, dopo avere stanziato ammortamenti per Euro 2.691 mila, accantonamenti a fondo svalutazione crediti per 202 mila, accantonamenti a fondi rischi per Euro 125 mila ed effettuate svalutazioni di partecipazioni per Euro 1.407 mila.

Di seguito Vi presentiamo la sintesi della gestione aziendale dello scorso esercizio e le linee lungo le quali è possibile prevedere lo sviluppo delle attività.

ANDAMENTO DELLA GESTIONE

Anche l'esercizio in esame è stato negativamente condizionato dalla diffusione della pandemia Covid 19 e ha pesantemente scontato la mancata acquisizioni di ordini nel corso del 2020 in conseguenza crollo del prezzo del petrolio; entrambi questi eventi hanno determinato una ulteriore significativa riduzione del volume dell'attività produttiva, diminuita del 19% rispetto l'esercizio precedente (Euro 118 milioni nel 2021 contro Euro 146 milioni del 2020), e una conseguente forte penalizzazione dei risultati economici.

Le conseguenze del Covid 19 hanno comportato ulteriori allungamenti dei tempi delle commesse acquisite prima dello scoppio della pandemia, poche delle quali si è potuto concludere durante l'anno. L'impatto si è registrato in particolare nelle fasi di costruzione e commissioning, dove la quarta ondata del virus ha costretto ad importanti ritardi dovuti all'assenza di personale in quarantena ed all'impossibilità di molti Vendor stranieri ed italiani di raggiungere il cantiere di costruzione. Gli incrementi di costo dovuti alla necessità di reperire personale sostitutivo e di operare su più turni, ha inoltre aggravato la condizione di alcuni subappaltatori chiave che erano già stati messi a dura prova dalle difficili condizioni di mercato che, per l'indotto di Ravenna in particolare, era stato fortemente penalizzato dalla moratoria "blocca trivelle" che tiene ferme le attività del Distretto del Gas Naturale da oltre due anni.

Per evitare la fermata dei lavori e scongiurare conseguenze ancora più negative nei confronti della committenza, la Vostra società ha dovuto provvedere ad un parziale ristoro delle perdite di questi subappaltatori, con ulteriore aggravio dei propri costi. Questi oneri aggiuntivi si sono sommati a quelli dovuti al mantenimento prolungato dei propri "Project Team" sulle commesse ed all'utilizzo delle aree produttive per almeno 6 mesi oltre il previsto.

A questa situazione di difficoltà si è affiancata la scarsa propensione della clientela a riconoscere alla Vostra società dei possibili ricavi extra-contrattuali sia perché i lavori non sono stati completati durante l'esercizio e sia perché anche le Compagnie Energetiche si sono trovate in sofferenza economica a causa dei bassi prezzi del petrolio, situazione questa che solo recentemente è molto cambiata.

La performance economica drammaticamente negativa a causa dei pesanti strascichi della pandemia non ha risparmiato neppure il settore navale che pure è stato segnato da importantissimi ed imprevedibili incrementi dei costi operativi ed allungamenti dei tempi delle commesse. Nonostante questo, il 2021 è stato caratterizzato dalla consegna del primo superyacht da parte della Vostra società controllata Rosetti Superyachts (RSY), il quale ha riscosso un notevole successo sul mercato che prelude ad importanti ricadute sulla casa madre. Sebbene l'esercizio 2021 sia stato segnato da un risultato economico negativo senza precedenti, esso ha registrato anche due elementi positivi di straordinaria importanza. Il primo elemento è dato dalla forte ripartenza del mercato dell'Energia, quale conseguenza della ripresa dell'economia all'indomani dell'attenuarsi della pandemia. Questa tendenza ha poi subito una fortissima accelerazione nel primo trimestre

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del 2022 allorquando, con lo scoppio del conflitto in Ucraina, le Compagnie Energetiche europee si sono lanciate alla spasmodica ricerca di fonti di approvvigionamento di Gas Naturale che possano consentire, nel breve-medio periodo, di ridurre la dipendenza dalla Russia. Il secondo elemento positivo registrato nel 2021 è la conferma della grande fiducia che le Compagnie Energetiche ripongono nella Vostra società, la quale, in questo momento di grossissima difficoltà del mercato, ha dimostrato affidabilità e flessibilità operative fori dal comune. La conferma di questi elementi di positività è data dal forte incremento del portafoglio ordini che al 31/12/2021 era già cresciuto del 192% rispetto l'esercizio precedente (Euro 266 milioni contro Euro 91 milioni) e che nei primi mesi del 2022, grazie a nuove acquisizioni, si è ulteriormente incrementato di Euro 75 milioni. Pertanto ad oggi il portafoglio ordini ammonta ad Euro 341 milioni. A ciò si aggiunga che nel breve periodo andranno in assegnazione nuove importanti gare dalle quali la Vostra società nutre ragionevoli speranze di aggiudicarsi ulteriori importanti contratti. Questo mutato contesto commerciale non si limita poi alle richieste di nuove piattaforme per l'Oil&Gas, ma riguarda anche la proposta che la Vostra società offre ai mercati delle Energie Rinnovabili (Eolico Offshore e Biometano in particolare) e dei superyacht.

Si segnala infine che il bilancio in esame ha beneficiato in misura molto più ridotta, rispetto all'esercizio precedente, di dividendi incassati da società controllate (Euro 725 mila nel 2021 contro Euro 4.303 mila nel 2020).

Di seguito vengono riportati alcuni indici economici che si ritengono maggiormente significativi:

Si precisa che i risultati intermedi esposti in tabella, in particolare EBITDA ed EBIT, non sono identificati come una misura contabile nell'ambito dei Principi contabili italiani e, pertanto i criteri di determinazione dei risultati intermedi applicati dalla Società potrebbero non essere omogenei con quelli adottati da altre società e/o gruppi del settore e, conseguentemente, tali dati potrebbero non essere comparabili.

Per quanto attiene i diversi settori di attività in cui opera la Vostra Società, rinviando per i contenuti squisitamente numerici a quanto riportato nella Nota Integrativa, segnaliamo quanto segue:

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Settore Energy

Il calo del valore della produzione realizzato nel 2021 è stato interamente prodotto dal settore Energy che ha registrato un significativo decremento (-31%) rispetto l'esercizio precedente (Euro 94 milioni nel 2021 contro Euro 136 milioni nel 2020).

L'attività produttiva si è sviluppata nel settore Piattaforme Oil & Gas per Euro 74 milioni, nel settore Wind per Euro 15 milioni, nel settore Brown Field per Euro 3 milioni e nel settore Onshore per Euro 1 milione.

Il volume delle acquisizioni nel settore Energy durante l'esercizio 2021 è stato pari a circa Euro 218 milioni ed è migliorato di ulteriori Euro 75 milioni circa nel primo trimestre del 2022. Le ricadute nell'esercizio in esame di questo importante risultato commerciale sono state tuttavia minime, poiché i progetti sono stati acquisiti nella seconda metà dell'anno e le attività di competenza sono state limitate all'Ingegneria ed a pochi acquisti, che hanno quindi comportato volumi molto ridotti di avanzamento lavori.

L'operatività dell'esercizio è stata quindi prevalentemente rivolta al completamento delle commesse acquisite prima della pandemia e si è trattato in gran parte di attività volte all'oneroso recupero dei ritardi cumulati durante le restrizioni che hanno drammaticamente penalizzato queste commesse per circa due anni. Solo nel primo trimestre del 2022 si sono potuti concludere definitivamente i progetti per il Qatar, per il Regno Unito e per la Danimarca e sono attualmente in corso trattative con i committenti per il riconoscimento di parte dei costi aggiuntivi che la Vostra società ha patito a causa del Covid. Il Top Management ritiene che queste trattative possano portare ricadute economiche positive nell'esercizio in corso. Facendo riferimento alle acquisizioni del 2021 è poi opportuno segnalare che la Vostra società è riuscita ad ottenere dalla clientela delle condizioni sui pagamenti particolarmente vantaggiose, che garantiscono un flusso di cassa delle commesse sempre ben positivo. In un momento nel quale i prezzi dell'Energia sono particolarmente alti, si sono poi potute rilevare grande apertura e buona disposizione da parte della clientela nel riconoscere meccanismi di rivalutazione dei prezzi per effetto degli incrementi nei costi dei materiali che hanno caratterizzato gli ultimi mesi del 2021. Peraltro, la Vostra società sta prevedendo meccanismi automatici di variabilità dei prezzi in tutti i nuovi contratti in negoziazione.

Si ritiene utile infine segnalare che le attività sviluppate durante l'esercizio nell'ambito delle Energie Rinnovabili, hanno registrato la piena soddisfazione da parte di una clientela nuova per Rosetti Marino. Questo lascia ben sperare per uno sviluppo positivo nel business dell'Eolico Offshore, dove stiamo registrando un numero crescente di richieste di offerta, ma anche in quello del Biometano, perseguito tramite la società Green Methane - il cui controllo è stato acquisito durante il 2021 - dove già dall'inizio del 2022 si è registrato un forte incremento degli ordinativi.

Settore Costruzioni Navali

Il valore della produzione realizzato nel 2021, nonostante gli effetti negativi derivanti dalla pandemia Covid, ha registrato un deciso incremento (+187%) rispetto l'esercizio precedente (Euro 23 milioni nel 2021 contro Euro 8 milioni nel 2020) a conferma della ripartenza del settore dopo un prolungato periodo di fermo. Nonostante il significativo incremento dei volumi di lavoro ed il soddisfacente valore delle acquisizioni pari ad Euro 29.607 mila, l'operatività dell'esercizio è stata caratterizzata - analogamente a quanto già detto per il settore Energy - dal sofferto avanzamento dei lavori per le commesse acquisite prima della pandemia e dal recupero dei ritardi che hanno portato ad un'esplosione dei costi diretti ed a forti perdite nel conto economico delle commesse. L'esercizio è stato comunque caratterizzato dalla consegna finale e del notevole successo commerciale del primo superyacht mai prodotto dal Gruppo Rosetti Marino, l'RSY 38m EXPLORER.

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L'imbarcazione è stata premiata come "Rivelazione dell'anno" al Boat Show di Cannes ed è attualmente in mostra a quello di Palm Beach. Attualmente sono in costruzione due nuovi yacht di questo modello e sono in corso trattative per ulteriori contratti di vendita. L'esercizio è inoltre stato caratterizzato da una performance più che buona dell'attività di Repair & Refit, per la quale i volumi sono previsti in ulteriore crescita anche per effetto delle prime acquisizioni di lavori di riparazione nell'ambito dei superyachts. E' infine doveroso ricordare che nel corso del 2021 la Vostra società ha acquistato il pontone AMT Carrier. Questo pontone ha caratteristiche enormemente migliori dell'AMT Mariner (che è stato rottamato) perché consente non solo il trasporto ed il varo, ma anche l'alaggio delle imbarcazioni, aprendo così la Vostra società a nuove importanti opportunità in ambito Repair & Refit.

INVESTIMENTI

Nel corso del 2021 sono stati effettuati investimenti per Euro 3.126 mila, di cui per Euro 55 mila in immobilizzazioni immateriali e per Euro 3.071 mila in immobilizzazioni materiali.

In conseguenza dello sviluppo della pandemia, gran parte degli investimenti programmati sono stati posticipati e sono stati effettuati solo quelli indispensabili per garantire il buon funzionamento delle attività produttive. L'investimento principale effettuato nell'esercizio ammonta a complessivi Euro 2.880 mila (tra costo di acquisto e lavori di ammodernamento) e riguarda l'acquisizione del pontone semisommergibile denominato AMT Carrier. L'acquisto di tale mezzo si è reso necessario in sostituzione del pontone Mariner a seguito dei danni riportati nel naufragio avvenuto nel 2020 e che di fatto lo ha reso inutilizzabile obbligandoci alla sua demolizione (si informa che la relativa assicurazione ci ha tenuto indenni dai danni economici avuti a seguito dell'incidente stesso).

Da segnalare che con AMT Carrier, mezzo analogo ma assai più versatile e di molto più recente costruzione rispetto al precedente pontone, oltre alle attività che storicamente venivano effettuate, sarà possibile per la Società portare in secca le imbarcazioni con delle manovre di alaggio permettendo così di ampliare le attività di Repair & Refit.

PARTECIPAZIONI

Nel corso dell'esercizio, le partecipazioni dirette in società controllate e collegate hanno subito le seguenti variazioni:

• - liquidazione della controllata Rosetti General Contracting Construcoes Servicos Lda con sede a Madeira;

• - liquidazione della controllata Rosetti Marino Singapore Ltd con sede a Singapore;

• - acquisizione del 60% del capitale sociale della GM Green Methane Srl con sede a Ravenna;

• - acquisizione di un ulteriore 10% del capitale sociale della controllata Rosetti Ooo con sede in Russia;

• - fusione per incorporazione della controllata Basis Congo Sarl nella collegata Rosetti Congo Sarl;

• - liquidazione della collegata Fores do Brasil Sistemas e Equipamentos Industrias Ltdacon sede in Brasile;

Le società controllate e collegate continuano ad affrontare individualmente i mercati e le specializzazioni di loro competenza assolvendo alla missione loro affidata e proseguendo nell'integrazione sia con la Vostra Società sia con le altre società del Gruppo quando ciò sia richiesto da contratti per impianti multidisciplinari complessi. Ricordiamo che le società controllate e collegate (sia direttamente che indirettamente) hanno operato nei seguenti settori:

- Fores Engineering Srl e Fores Engineering Algerie Eurl: progettazione e realizzazione di sistemi di

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