RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL CONSIGLIO DI
AMMINISTRAZIONE
BILANCIO CONSOLIDATO 2018 - COVER 50 S.p.A.
Signori Azionisti,
a corredo dei documenti di bilancio per l'esercizio 2018, la presente relazione intende analizzare e commentare le performances di valore aziendale manifestatesi nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2018.
Si rammenta che il bilancio consolidato è redatto in quanto reso obbligatorio dal regolamento emittenti AIM di Borsa Italiana S.p.A.
L'esercizio è stato caratterizzato, così come i precedenti, dall'ottenimento di buoni risultati sia dal punto di vista economico, sia - conseguentemente - da quello patrimoniale seppur influenzato dalla perdita della società americana PT USA Corp., pari a Euro 139.192, che ha portato ad una riduzione dell'utile consolidato che è stato di 3.947.532, comunque in aumento rispetto all'anno 2017 (Euro 3.184.783).
La filiale americana PT USA Corp., costituita in data 29 settembre 2015, ha fatto registare nell'anno un aumento delle vendite del 28%. Il risultato generato, seppure ancora negativo, è in netto miglioramento rispetto all'esercizio precedente
Il Gruppo, grazie ad un posizionamento sul mercato che gli permette di raccogliere, soprattutto all'estero, i frutti del proprio posizionamento quale player italiano di target elevato, incrementa le proprie quote di mercato e vede crescere il proprio fatturato. Tale incremento conduce ad un miglioramento del risultato netto.
La redditività del gruppo, in termini di EBITDA, risulta in aumento percentualmente (20,5%) e in valore assoluto di Euro 655 migliaia (+12 % rispetto all'esercizio 2017).
Il margine di contribuzione, il cui valore assoluto ha subito un incremento pari a Euro 588 migliaia, è in diminuzione in termini percentuali, 44,9% contro il 46,4% dell'anno precedente, a causa dell'aumento dei costi di façon, dovuto all'incremento del costo del lavoro dei paesi in cui si effettua la lavorazione e ad un peso maggiore del servizio delle società non parti correlate, e di una prudenziale svalutazione di magazzino (Euro 400 migliaia) resasi necessaria per allineare lo stesso al presumibile valore di realizzo.
Si rappresentano di seguito gli elementi sia qualitativi che quantitativi che hanno caratterizzato la mission imprenditoriale 2018. Al proposito, si pone innanzitutto in evidenza che il fatturato registrato dal Gruppo al 31 dicembre 2018 è in aumento dell'8% circa rispetto all'esercizo 2017.
Di seguito una composizione dei ricavi per linea di prodotto e area geografica
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|
Linea |
Vendite al 31/12/17 |
Vendite al 31/12/18 |
Differenze |
% |
Comp. 18 |
|
|
PT01 |
20.225.064 |
20.705.671 |
480.607 |
2% |
70% |
|
|
PT05 |
4.944.591 |
6.095.249 |
1.150.658 |
23% |
20% |
|
|
PT01 WP |
1.740.716 |
2.273.277 |
532.561 |
31% |
8% |
|
|
PT Bermuda |
614.033 |
628.500 |
14.467 |
2% |
2% |
|
|
Totale |
27.524.404 |
29.702.697 |
2.178.293 |
8% |
||
|
Area Geografica |
Vendite al 31/12/17 |
Vendite al 31/12/18 |
Differenze |
% |
Comp. 18 |
|
|
Italia |
11.825.621 |
12.757.110 |
931.489 |
8% |
43% |
|
|
Unione Europea |
5.355.947 |
5.339.350 |
-16.597 |
-0% |
18% |
|
|
Resto del Mondo |
10.342.836 |
11.606.237 |
1.263.401 |
12% |
39% |
|
|
Totale |
27.524.404 |
29.702.697 |
2.178.293 |
8% |
Il raggiungimento delle performances aziendali in un contesto micro e macroeconomico caratterizzato ancora da variabili aleatorie e da condizioni di incertezza attribuisce alle stesse un importante significato intrinseco.
Affinché si possano osservare immediatamente i risultati raggiunti, l'Organo Amministrativo espone nelle seguenti tabelle, relative agli esercizi 2018 e 2017, i principali indicatori di bilancio patrimoniali, finanziari e reddituali di uso comune nella prassi economico aziendale.
|
Importi in unità di Euro |
2018 |
% |
2017 |
% |
|
Ricavi netti |
29.702.697 |
99,7% |
27.524.404 |
99,9% |
|
Altri ricavi e proventi |
87.895 |
0,3% |
17.967 |
0,1% |
|
Totale ricavi |
29.790.592 |
100,0% |
27.542.371 |
100,0% |
|
Variazione rimanenze di prodotti in corso di lav., semil. e finiti |
519.237 |
1,7% |
530.690 |
1,9% |
|
Valore della produzione |
30.309.829 |
101,7% |
28.073.061 |
101,9% |
|
Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci |
-8.884.122 |
-29,8% |
-8.270.771 |
-30,0% |
|
Costi per servizi |
-11.559.934 |
-38,8% |
-10.643.666 |
-38,6% |
|
Costi per godimento di beni di terzi |
-668.772 |
-2,2% |
-653.460 |
-2,4% |
|
Costi del personale |
-3.281.639 |
-11,0% |
-3.292.113 |
-12,0% |
|
Oneri diversi di gestione |
-264.804 |
-0,9% |
-249.951 |
-0,9% |
|
Variazioni delle rimanenze di mat. P., suss., di cons. e merci |
448.036 |
1,5% |
480.802 |
1,7% |
|
EBITDA |
6.098.594 |
20,5% |
5.443.902 |
19,8% |
|
Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni |
-680.505 |
-2,4% |
-725.546 |
-2,6% |
|
EBIT |
5.418.089 |
18,2% |
4.718.356 |
17,1% |
|
Proventi (Oneri) finanziari netti |
137.920 |
0,5% |
-201.632 |
-0,7% |
|
Risultato ante imposte |
5.556.009 |
18,7% |
4.516.724 |
16,4% |
|
Imposte correnti e differite |
-1.608.477 |
-5,4% |
-1.331.941 |
-4,8% |
|
Risultato dell'esercizio |
3.947.532 |
13,3% |
3.184.783 |
11,6% |
|
33 |
Migliorano gli indicatori patrimoniali in termini di netto, mentre restano di fatto inalterati in termini di liquidità, da cui deriva l'indipendenza complessiva che ci pone in una condizione di cauto ma concreto ottimismo per l'evolversi del business.
Parallelamente si segnala l'incremento dell'organico necessario per sostenere da una parte all'incremento dell'attività commerciale e dall'altra alle esigenze di creazione di una struttura interna che possa garantire una adeguata customer satisfaction tipica di una fase di espansione imprenditoriale.
|
Importi in unità di Euro |
2018 |
2017 |
|
IMPIEGHI |
||
|
Capitale circolante netto |
12.301.547 |
12.126.922 |
|
Immobilizzazioni |
1.173.384 |
1.461.706 |
|
Attività non correnti |
581.976 |
592.202 |
|
Passività non correnti |
(1.075.830) |
(985.036) |
|
Capitale investito netto |
12.981.077 |
13.195.794 |
|
FONTI |
||
|
Patrimonio netto |
24.574.296 |
22.876.879 |
|
Posizione finanziaria netta |
(11.593.219) |
(9.681.085) |
|
Totale Fonti di Finanziamento |
12.981.077 |
13.195.794 |
La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2018 evidenzia un saldo positivo pari ad Euro 11.593 migliaia (positivo per Euro 9.681 migliaia al 31 dicembre 2017), in linea con gli esercizi precedenti.
Il capitale circolante netto risulta in aumento dell'1,4% rispetto al precedente esercizio principalmente per effetto dell'aumento dei volumi e delle rimanenze di magazzino.
Da tali elementi contabili derivano indicatori economici e patrimoniali che confermano una condizione di autonomia patrimoniale e finanziaria della Società così come evidenziato nella tabella che si riporta di seguito.
|
INDICI ECONOMICI |
|||
|
31/12/2018 |
31/12/2017 |
||
|
ROE netto |
16,06% |
13,92% |
|
|
ROE lordo |
22,61% |
19,74% |
|
|
ROI |
41,74% |
35,76% |
|
|
ROS |
18,24% |
17,14% |
|
|
34 |
|||
INDICI PATRIMONIALI
Importi in Euro
Margine primario di struttura Quoziente primario di struttura Margine secondario di struttura Quoziente secondario di struttura
INDICI FINANZIARI
Importi in Euro
Margine di disponibilità Quoziente di disponibilità Margine di tesoreria Quoziente di tesoreria
31/12/2018 31/12/2017
23.400.91221.415.173
20,9415,65
23.405.24721.421.482
20,9415,66
|
31/12/2018 |
31/12/2017 |
|
24.476.742 |
22.414.127 |
|
4,64 |
4,68 |
|
14.424.361 |
13.330.776 |
|
3,14 |
3,18 |
L'Organo Amministrativo confida che il percorso virtuoso che ha caratterizzato la gestione aziendale negli ultimi anni possa proseguire nel futuro e consentire al Gruppo di cogliere le interessanti opportunità che il mercato, anche per effetto della crisi che ha caratterizzato gli ultimi anni, potrà presentare nel futuro a condizione, tuttavia, che possiedano quelle caratteristiche di solidità ed efficienza cui da sempre ispiriamo i nostri investimenti.
La comparazione schematica dei risultati consente tecnicamente di comprendere come nell'esercizio 2018 le performances aziendali si siano consolidate. La gestione aziendale ha costantemente generato ricchezza sinergicamente in tutte le aree funzionali aziendali in condizioni di efficacia ed efficienza. A giudizio dell'Organo Amministrativo, tali risultati trovano la propria genesi nell'attenta pianificazione e revisione costante delle linee di governance, fondate sull'assunto prodromico dell'azione manageriale secondo il quale il mercato di riferimento, indipendentemente dalla conoscibilità e penetrazione dello stesso, deve essere costantemente e approfonditamente analizzato.
Ci poniamo quindi in una condizione tale da poter guardare al futuro con una buona dose di ottimismo anche alla luce dei riscontri delle attività di penetrazione commerciale in nuovi paesi da cui ci attendiamo a medio termine interessanti riscontri che conducano ad una nuova crescita del fatturato.
Sono inoltre in corso di analisi e approfondimento alcune nuove iniziative che possano portare una crescita dei volumi senza tuttavia incidere negativamente sulla solidità ed indipendenza aziendale cui teniamo particolarmente, come dimostra la politica da sempre condotta dal Gruppo.
Volgendo all'analisi tecnica, la lettura complessiva degli indicatori di bilancio evidenzia che l'esercizio in esame presenta non solo una redditività assoluta di matrice economica ma, altresì, una reddività che pervade trasversalmente tutte le aree e le divisioni funzionali societarie. Il Gruppo ha incrementato la solidità del proprio patrimonio e registra al termine dell'esercizio una situazione di assoluto equilibrio nella correlazione fonte-impieghi sia di breve che di lungo periodo (si evidenzia che la sola potenziale tesoreria aziendale sarebbe in grado di coprire autonomante l'ammontare complessivo dei debiti sociali). D'altro canto, si evidenzia che a giudizio degli amministratori, la redditività potrebbe ulteriormente incrementarsi grazie allo
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sviluppo dell'attività su mercati ricettivi, primo fra tutti gli USA, verso i quali comunque è costante l'analisi di processo rivolta ad una integrazione ragionata del prodotto.
Considerato quanto innanzi esposto ed osservate analiticamente le tabelle prodotte si può concludere affermando che il management nell'anno 2018 ha perseverato nell'applicazione della governance intrapresa nel corso degli anni pregressi. Le sinergie tra le divisioni aziendali, la costante attenzione rivolta al contenimento dei costi monetari e non, di produzione e non, e infine una politica commerciale sia di consolidamento per gli attuali clienti ma anche di assoluta promozione per i potenziali, hanno consentito al Gruppo di perseguire la mission imprenditoriale con una performante redditività del capitale proprio.
GESTIONE DEL RISCHIO E DESCRIZIONE DEI PRINCIPALI RISCHI
I rischi specifici che possono determinare il sorgere di obbligazioni in capo al Gruppo sono oggetto di valutazione in sede di determinazione dei relativi accantonamenti e trovano menzione nell'ambito delle note al bilancio unitamente alle passività potenziali di rilievo. Qui di seguito si fa riferimento a quei fattori di rischio e incertezza correlati essenzialmente al contesto economico-normativo e di mercato e che possono influenzare le performances del Gruppo stesso.
L'attività di vendita del Gruppo è indirizzata verso soggetti terzi. I principali rischi e incertezze cui il Gruppo
èesposto sono quindi rappresentati principalmente dai vari fattori in grado di influenzare la situazione economica, patrimoniale e finanziaria dei soggetti terzi e rappresentativi, in prima istanza, del quadro macro- economico e normativo nei vari Paesi in cui il Gruppo opera.
La redditività delle attività del Gruppo, è soggetta, inoltre, ai rischi legati alla solvenza delle controparti, nonché alle condizioni economiche generali dei mercati in cui tali attività vengono svolte; i citati mercati, infatti, sono altamente concorrenziali in termini di qualità dei prodotti, di innovazione, di condizioni economiche, di affidabilità e di assistenza ai consumatori.
ALTRE INFORMAZIONI
Salute, sicurezza e ambiente
Il Gruppo dedica grande attenzione alle tematiche della protezione ambientale e della sicurezza e salute nei luoghi di lavoro.
La sicurezza e la salvaguardia dell'ambiente, oltre ad essere considerati obiettivi prioritari, costituiscono infatti elementi fondamentali nella strategia di crescita del Gruppo.
Attività di Ricerca e sviluppo
La controllante Cover 50 S.p.A. ha svolto la consueta attività di ricerca e sviluppo legata al rinnovamento stagionale dei prodotti, sia per quanto riguarda gli aspetti stilistico/tecnici, che per la scelta dei nuovi materiali da utilizzare. I costi relativi al personale impiegato nell'attività di ricerca e sviluppo sono stati interamente spesati nell'esercizio, così come negli esercizi precedenti.
Azioni proprie e azioni di società controllanti
La Società non possiede azioni proprie né azioni o quote di società controllanti, neppure per tramite di Società fiduciaria o per interposta persona.
Sedi secondarie e unità locali
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