La somma del rischio di più portafogli fa il rischio di un portafoglio complessivo?
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NO, la somma di due o più portafogli di attività, contenenti complessivamente un numero di titoli n, NON è uguale alla media del rischio totale di un unico portafoglioformato dagli stessi n titoli.
Facciamo un esempio.
Se dovessimo calcolare il rischio di un portafoglio composto da 6 titoli e lo dividessimo in 2 da 3 titoli ciascuno, per sommarne poi i risultati e calcolandone la media, questa operazione ci darebbe un risultato sbagliato.
Il rischio complessivo, infatti, è dato dalla componente sistematica e da quella non sistematica. Quest’ultima può essere abbattuta dalla correlazione che un titolo, o un’attività finanziaria, ha con gli altri n-1 titoli o attività finanziarie.
Per approfondire il concetto di componente sistematica e non sistematica, leggi questo articolo: Diversificare gli investimenti.