Flavio Ferrara

I “minerali del futuro” potrebbero essere una scelta brillante per il tuo portafoglio di investimento attuale. Si tratta di materie prime minerarie fondamentali per l’intelligenza artificiale e la transizione verso l’energia verde, che stanno affrontando una significativa carenza di offerta. Questo crea un’interessante proposta di investimento. Cosa Sono i Minerali del Futuro e Perché Sono Importanti? I minerali del futuro sono materie prime minerarie essenziali per lo sviluppo delle economie e per la transizione verso l’energia verde. La domanda di queste materie prime è destinata a crescere significativamente nei prossimi anni, poiché il mondo si allontana dai combustibili fossili e si avvicina all’elettrificazione. Esempi di Minerali del Futuro Tra i minerali del futuro troviamo rame, litio, alluminio, platino e nichel. Ad esempio, il rame è ampiamente utilizzato per le sue qualità di buon conduttore ed è essenziale per la maggior parte delle applicazioni elettroniche ed elettriche. La futura domanda di rame sarà guidata dalla sua utilità nelle reti elettriche e nell’elettrificazione, oltre al suo uso significativo nei veicoli elettrici (EV). Il litio, invece, è importante per le batterie ricaricabili agli ioni di litio che alimentano i veicoli elettrici e molte altre tecnologie. Si stima che entro il 2040 avremo bisogno di 42 volte più litio rispetto al 2020. Siamo All’inizio di un Altro Superciclo delle Commodities? Un “superciclo” è un periodo in cui la domanda di qualcosa aumenta significativamente e per lungo tempo, a causa di un cambiamento strutturale, portando a un aumento sostenuto dei prezzi. Potremmo essere all’inizio di un nuovo superciclo per i minerali del futuro. La domanda è guidata dalla necessità e dalle politiche governative. La necessità di abbandonare i combustibili fossili e passare all’elettrificazione è chiara e sostenuta da nuove normative. È probabile che la domanda rimanga robusta attraverso vari cicli economici per almeno i prossimi 20 anni. D’altra parte, l’offerta sarà limitata. Le compagnie minerarie non hanno investito nello sviluppo di nuove risorse nell’ultimo decennio, il che significa che non c’è molta più capacità produttiva in arrivo. Dove c’è capacità, stiamo assistendo a una diminuzione dei volumi di produzione e della qualità. Dove Cercare Opportunità? Le opportunità di investimento sono diverse e presenti in tutti i punti della catena del valore – l’insieme delle attività necessarie per creare un prodotto o un servizio. Gli investitori potrebbero essere saggi ad investire nelle aziende associate a ciascun minerale del futuro (piuttosto che nei minerali stessi). La storia ci mostra che questo è un modo migliore per sfruttare i prezzi più alti delle commodities. Oltre alle compagnie minerarie, guarda lungo la catena del valore verso quelle aziende che forniscono l’attrezzatura necessaria per estrarre i minerali. Considera anche i prodotti – come i veicoli elettrici – che sono fabbricati utilizzando uno o più di questi minerali del futuro. Altri settori di interesse potrebbero includere aziende che stanno abilitando la decarbonizzazione nei trasporti, negli edifici e nell’industria – come i produttori di batterie e i produttori di motori a magneti permanenti. Come Sapere se è il Momento Giusto per Investire? È un momento emozionante in questo settore, e tutto sembra allinearsi per l’inizio di un superciclo che potrebbe diventare un’opportunità di più decenni. Come investitore, vuoi entrare nel momento in cui le cose stanno andando lentamente e poi inflettono verso l’alto, iniziando a crescere rapidamente. In Cina, ad esempio, si è passati rapidamente dal 2% delle vendite di auto che erano EV nel 2020, a circa il 40% l’anno scorso. L’adozione sta avvenendo molto rapidamente lì. Nei mercati sviluppati, la penetrazione degli EV è meno profonda, ma accelererà con l’inizio delle restrizioni sulla vendita di auto a motore a combustione interna e con la riduzione dei costi degli EV. Ad esempio, il National Grid del Regno Unito ha pubblicato i suoi piani di investimento in capitale per il prossimo decennio, e l’investimento in infrastrutture per supportare la transizione verde è una priorità assoluta. Quindi, c’è tutta questa domanda e, come abbiamo già detto, l’offerta faticherà a tenere il passo per un po’. Questo probabilmente sosterrà i prezzi. Meglio un Approccio Attivo o Passivo? Ci sono molti ETF che ti permettono di investire nei minerali del futuro se preferisci un approccio passivo. Il SPDR S&P Metals & Mining ETF (TER 0.15%) è uno dei più grandi nel settore minerario, con ampio accesso alle compagnie statunitensi che estraggono metalli e minerali. Abbiamo anche il VanEck Global Mining UCITS ETF (TER 0.50%) adotta un approccio globale allo stesso concetto. Per investire nel prezzo del rame più direttamente, considera il Global X Copper Miners ETF (TER 0.65%) o il WisdomTree Copper (TER 0.49%). Detto questo, un approccio attivo ti permetterebbe di concentrarti solo su ciò che conta. Ti permette di detenere aziende di qualità superiore – che dovrebbero fare meglio nel lungo periodo. E ti permette di essere flessibile attraverso quello che sarà un cambiamento strutturale. Probabilmente vedrai cicli di commodities a breve termine durante quel periodo. La gestione attiva consente agli investitori di cercare valore quando molti altri stanno investendo nelle opzioni più popolari. Un approccio attivo aiuta anche gli investitori a gestire meglio i rischi ambientali, sociali e di governance (ESG) – una considerazione importante quando si tratta di compagnie minerarie che spesso operano nei mercati emergenti.

È facile dimenticare che gli elettori generalmente si preoccupano di una cosa sopra tutte le altre: l’economia. E per loro, le elezioni statunitensi di novembre si riducono a questo: continuare con le politiche economiche del Presidente Joe Biden o cambiare rotta e riportare l’ex Presidente Donald Trump alla Casa Bianca. Con la convention repubblicana a meno di due settimane di distanza, diamo un’occhiata ai piani economici di Trump e a cosa potrebbero significare per il tuo portafoglio. Commercio Tra tutte le cose che Trump dice di voler cambiare, il commercio globale è probabilmente la più grande. Ha proposto una tariffa minima del 10% su tutte le importazioni e una tassa del 60% su tutti i beni provenienti dalla Cina. Queste mosse comporterebbero costi più elevati per i consumatori americani, colpendo in modo sproporzionato le famiglie più povere. L’aumento dei costi, naturalmente, farebbe aumentare l’inflazione, il che potrebbe portare a tassi di interesse ancora più alti per combatterla. Il gruppo di ricerca Capital Economics stima che una tariffa del 10% potrebbe portare l’inflazione annuale fino al 4% entro la fine del 2025, il doppio dell’obiettivo della Federal Reserve (Fed). Dal punto di vista mondiale, le cose potrebbero diventare brutte. Se i partner commerciali dovessero rispondere con tariffe proprie, ciò potrebbe sconvolgere il commercio globale e ridurre la produzione economica statunitense di circa lo 0,4%, secondo Bloomberg Economics. E questa ritorsione sembra inevitabile. La Commissione Europea, ad esempio, ha nuovi poteri per colpire, senza dover ricorrere al sistema zoppicante dell’Organizzazione Mondiale del Commercio per la risoluzione delle controversie. Indipendentemente da ciò che fa l’Europa, i suoi produttori subirebbero una maggiore pressione. Il loro accesso al mercato statunitense sarebbe limitato e dovrebbero affrontare una concorrenza più dura in altri mercati, compreso il proprio, poiché il commercio si sposta dall’America. E ciò sarebbe particolarmente vero se Trump dovesse procedere con la sua tariffa del 60% sui beni provenienti dalla Cina, costringendo i produttori cinesi a dirottare le loro esportazioni verso altri paesi. Le mosse tariffarie di Trump potrebbero anche avere tre grandi implicazioni per il dollaro USA, tutte le quali probabilmente lo rafforzerebbero. In primo luogo, ridurrebbero le importazioni, risultando in meno dollari “venduti” per acquistare beni stranieri, il che naturalmente rafforzerebbe la valuta. In secondo luogo, potrebbero spingere la Fed a rallentare i tagli ai tassi di interesse o addirittura ad aumentare i costi di finanziamento per affrontare l’aumento dell’inflazione, portando a tassi “più alti per più tempo” che renderebbero il dollaro più attraente per gli investitori e i risparmiatori stranieri. In terzo luogo, potrebbero innescare una guerra commerciale più ampia e dannosa, aumentando la domanda di rifugio sicuro per il dollaro. Cina Inutile dire che una tariffa del 60% sui beni cinesi non sarebbe positiva per la seconda economia mondiale. Le aziende cinesi potrebbero essere in grado di dirottare le loro esportazioni verso altri luoghi, ma il cambiamento causerebbe grandi disagi e potrebbe incontrare resistenze da altri paesi. Quest’anno, le autorità cinesi hanno incoraggiato una maggiore produzione nel settore manifatturiero per compensare la debole domanda interna, portando a esportazioni più forti e a una serie di accuse di sovrapproduzione e dumping da parte dei partner commerciali della Cina. Le tariffe peggiorerebbero solo questa situazione. Detto ciò, il dolore della Cina potrebbe essere il guadagno di altri paesi. Le prospettive di crescita e gli investimenti diretti esteri in America Latina, in particolare in Brasile e Messico, sono migliorati notevolmente grazie alla tendenza in corso del “friendshoring”, con le aziende che orientano le loro strategie di catena di approvvigionamento globale lontano dalla Cina. E questa tendenza probabilmente si rafforzerebbe se Trump cercasse ulteriormente di separare l’economia statunitense da quella cinese. Negli Stati Uniti, la tariffa proposta del 60% porterebbe a costi più elevati per i consumatori e le aziende che dipendono dalle importazioni a basso costo dalla Cina e potrebbe far aumentare l’inflazione. Ma l’entità del potenziale impatto è difficile da valutare. Ad esempio, uno studio ha rilevato che mentre gli importatori hanno sostenuto la maggior parte del costo delle tariffe di Trump sulla Cina durante il suo primo mandato, i rivenditori (piuttosto che i consumatori) hanno assorbito gran parte di esso, limitando gli effetti sull’inflazione. Tasse Non ci si aspetta che Trump spinga per un’altra riduzione dell’aliquota fiscale sulle società, ma ha detto che vorrebbe che il Congresso estendesse permanentemente i tagli fiscali individuali del pacchetto di riforma del 2017 prima che scadano alla fine del prossimo anno. Normalmente, la logica sarebbe che un maggiore reddito disponibile potrebbe stimolare una maggiore spesa e aumentare la crescita economica, ma poiché quei tagli fiscali hanno principalmente beneficiato le famiglie benestanti, i piccoli imprenditori e le persone nel settore immobiliare, non hanno avuto un grande impatto sull’economia complessiva. Il Congressional Budget Office, l’organismo indipendente di vigilanza, afferma che il costo di estendere tutti i tagli fiscali del 2017 sarebbe di quasi $5 trilioni nei prossimi dieci anni, una volta preso in considerazione l’aumento dei pagamenti degli interessi. E mentre il team di Trump dice che le sue tariffe proposte potrebbero colmare qualsiasi divario di bilancio che l’estensione dei tagli fiscali potrebbe creare, il Peterson Institute for International Economics ha detto che le entrate derivanti dalle tariffe ammonterebbero, al massimo, a $2,75 trilioni. In altre parole, quei tagli fiscali potrebbero aumentare il deficit di bilancio – cioè la differenza tra le uscite del governo e le sue entrate. Deficit di Bilancio Parlando di questo, Trump non ha un vero piano per affrontare il crescente deficit degli Stati Uniti. A dire il vero, nemmeno il Presidente Joe Biden. E non è difficile capire perché: risolvere le finanze del governo richiede dolore a breve termine per guadagni a lungo termine, e la maggior parte dei politici dà priorità a vittorie più rapide. Ma il crescente deficit degli Stati Uniti non può essere ignorato per sempre. Ha raggiunto $1,7 trilioni nel 2023, un aumento del 23% rispetto all’anno precedente. E il Congressional Budget Office prevede che la cifra raggiungerà $2,6 trilioni nel 2034. In rapporto alle dimensioni dell’economia statunitense, il deficit dovrebbe essere del 7,1% l’anno prossimo, oltre tre volte la media del 2% di altre economie avanzate, secondo il Fondo Monetario Internazionale. Colmare il divario crescente tra le uscite e le entrate del governo ha significato che il Tesoro degli Stati Uniti è stato costretto a vendere più obbligazioni. E questo non è ideale, ma ecco il problema più grande: l’aumento dell’emissione di obbligazioni aggrava solo il già crescente debito degli Stati Uniti in un momento in cui i tassi di interesse sono molto più alti. Quindi il paese sta pagando di più in interessi e vede il suo deficit aumentare ulteriormente. È un ciclo vizioso di ulteriori vendite di obbligazioni, con interessi ancora più alti dovuti, e così via. E, come ci si aspetterebbe, tutta questa emissione potrebbe esercitare una pressione al ribasso sui prezzi delle obbligazioni, portando a rendimenti più elevati (poiché i rendimenti aumentano quando i prezzi scendono). Se ciò accade, non saranno solo gli investitori obbligazionari a soffrire: il rendimento del Treasury a 10 anni è considerato il “tasso privo di rischio” contro il quale vengono misurati tutti gli altri investimenti. Quindi un rendimento più elevato potrebbe portare a valori in calo in altre classi di attività. Inoltre, il rendimento influisce sui tassi di prestito per famiglie e imprese, poiché serve da benchmark per i prestiti in tutto il sistema finanziario. Deregulation Trump ha detto che cercherebbe di portare alcune agenzie di regolamentazione sotto l’autorità presidenziale ed eliminare due regolamenti esistenti per ogni nuovo proposto. Ciò potrebbe potenzialmente beneficiare il settore finanziario attraverso una regolamentazione bancaria più rilassata e requisiti di capitale, o l’industria del petrolio e del gas attraverso la riduzione delle protezioni ambientali e delle regole sulle emissioni. Ma la parola chiave qui è “potenzialmente”. Qual è l’opportunità qui? Nonostante come possa sembrare, i tentativi di scegliere azioni che beneficeranno sotto un presidente repubblicano o democratico hanno funzionato terribilmente negli ultimi otto anni. I cosiddetti “Trump trades” del 2016 (pensa: carbone, difesa, industriali e finanziari) hanno sottoperformato rispetto al più ampio S&P 500 durante tutto il suo mandato. Durante la presidenza di Biden, nel frattempo, l’indice Nasdaq Green Energy è crollato, mentre l’indice petrolifero e del gas di grande capitalizzazione dell’S&P 500 ha superato il mercato più ampio. In breve, probabilmente non vale la pena cercare di prevedere come i vari esiti politici potrebbero influenzare le singole azioni. Invece, prova a concentrarti sul quadro generale. Secondo Capital Economics, una presidenza Trump 2.0 avrebbe probabilmente un impatto significativo sui principali fattori economici che preoccupano di più gli investitori: inflazione, tassi di interesse e dollaro USA. Tutti e tre probabilmente aumenterebbero se Trump fosse rieletto, e ciò potrebbe alla fine rappresentare una sfida per i prezzi delle azioni.

Gli ETF possono offrire accesso a basso costo a indici di mercato, come l’S&P 500 o il FTSE 100, e a specifici tipi di azioni. Se cerchi redditi passivi, gli ETF possono darti accesso a gruppi di azioni con rendimenti da dividendo. Selezionando la classe di azioni “income share class,” spesso contrassegnata come “dis” per distribuire, puoi avere i dividendi versati direttamente nel tuo conto d’investimento, anziché reinvestirli. Ecco uno sguardo ad alcuni dei fondi più interessanti e a ciò che devi sapere se pensi di investire. Alcuni degli ETF più interessanti Utilizzando i dati forniti dal nostro Ufficio Studi, ho trovato otto ETF che offrono rendimenti superiori al 5% senza utilizzare la leva finanziaria. Ne ho trovati altri sei che offrono rendimenti superiori al 4%. Per riferimento, l’indice FTSE 100, uno degli indici con i rendimenti più alti al mondo grazie alla sua concentrazione in risorse ricche di liquidità, tabacco e aziende finanziarie, attualmente rende solo il 3,8%. Gli ETF con i rendimenti più alti utilizzano regole per selezionare solo le azioni ad alto reddito. Il principale è l’Xtrackers STOXX Global Select Dividend 100 Swap UCITS ETF 1D con un rendimento del 7,62%. Questo ETF, con un TER dello 0,5%, seleziona le 100 aziende globali ad alto rendimento dei mercati sviluppati. Possiede aziende che vanno da HSBC Holdings e Legal & General Group del Regno Unito a Yancoal Australia e Henderson Land Development Co. Anche l’iShares Emerging Markets Dividend UCITS ETF offre un rendimento superiore al 6,50% con un TER dello 0,65%, permettendoti di possedere le azioni a più alto rendimento dei mercati emergenti, come Petroleo Brasileiro, Vedanta e Bank Of China. Ci sono anche l’iShares Asia Pacific Dividend UCITS ETF e WisdomTree Emerging Markets Equity Income UCITS ETF, che rendono rispettivamente il 5,61% e il 4,84%, investendo nelle azioni a più alto rendimento dei loro rispettivi mercati. L’iShares UK Dividend UCITS ETF adotta un approccio simile, investendo nelle 50 azioni del Regno Unito con i rendimenti più alti, tra cui HSBC, Imperial Brands, Vodafone Group e Rio Tinto Registered Shares. La strategia ha un terzo investito in aziende finanziarie, come banche e assicurazioni. Strategie per evitare i rischi Mentre la maggior parte degli ETF in elenco si concentra esclusivamente su dividendi elevati, alcuni possiedono azioni che pagano dividendi affidabili e in crescita. Questo mira a evitare il rischio di possedere azioni che sono scese molto di valore perché l’azienda è in difficoltà, il che aumenta il rendimento da dividendo poiché è calcolato dividendo i dividendi degli ultimi 12 mesi per il prezzo delle azioni (e moltiplicando per 100). Un prezzo delle azioni in calo può suggerire che i dividendi futuri saranno tagliati. È importante ricordare che alti rendimenti non significano ritorni superiori alla media dal punto di vista del rendimento totale, cioè quando capitale e reddito sono combinati. Altri ETF interessanti L’SPDR S&P Emerging Markets Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist) rende il 4,17% e possiede solo azioni dei mercati emergenti che hanno aumentato o mantenuto i dividendi per cinque anni consecutivi o più. L’Xtrackers Euro Stoxx Quality Dividend UCITS ETF 1D e il Franklin European Quality Dividend UCITS ETF rendono oltre il 4% e possiedono aziende con dividendi elevati e persistenti in Europa. L’Invesco EURO STOXX High Dividend Low Volatility UCITS ETF è un’altra scelta interessante se cerchi rendimenti stabili. Possiede 75 azioni europee classificate in base al loro rendimento da dividendo storico di 12 mesi e alla volatilità storica di 12 mesi (partendo dalle meno volatili). Come decidere se vale la pena investirci È importante capire perché i rendimenti sono alti. I rendimenti da dividendo sono il prodotto dei dividendi pagati da un’azienda, ma anche del prezzo delle azioni. Quindi, un alto rendimento potrebbe essere il risultato di un settore in difficoltà piuttosto che di un’azienda sana che restituisce molti contanti agli azionisti. I rendimenti totali – che includono guadagni di capitale e dividendi reinvestiti in cinque anni – sono stati piuttosto deludenti per alcuni di questi ETF. L’iShares Emerging Markets Dividend UCITS ETF è stato approssimativamente piatto negli ultimi cinque anni, così come l’iShares Euro Dividend UCITS ETF. L’iShares Asia Pacific Dividend UCITS ETF, invece, è cresciuto solo del 7% in tutto questo periodo. Tuttavia, i rendimenti da dividendi elevati possono aiutare a stabilizzare i ritorni per gli investitori, poiché è probabile che ricevano una somma fissa di reddito all’anno, che potrebbe aumentare con l’inflazione se le aziende guadagnano di più. ETF con buone performance nel lungo periodo Tra i migliori performer, in termini di rendimento totale su cinque anni, ci sono il Franklin European Quality Dividend UCITS ETF (cresciuto del 40%), il WisdomTree Europe SmallCap Dividend UCITS ETF (cresciuto del 35%) e l’iShares UK Dividend UCITS ETF (cresciuto del 32%). Questi tracker mostrano che dividendi elevati non sempre penalizzano i ritorni di capitale. Alex Watts, analista di dati sugli investimenti presso interactive investor, sottolinea anche che un alto rendimento potrebbe non essere necessariamente sostenibile. Quindi, quando cerchi aziende con alti rendimenti, assicurati di cercare bilanci sufficientemente solidi che possano mantenere (o espandere) quei pagamenti nel tempo. Watts sottolinea anche il potere a lungo termine del reinvestimento dei dividendi. Dopo tutto, un dividendo costante può fornire un ritorno di reddito stabile – che potrebbe potenzialmente crescere nel tempo – oltre a qualsiasi ritorno da un aumento del prezzo delle azioni di un’azienda. Nel tempo, dividendi costanti possono fornire un effetto ammortizzatore quando i mercati scendono. ETF consigliati da Watts Watts è un fan di due ETF a rendimento inferiore. Il primo, con un rendimento di circa il 4%, è il SPDR S&P Global Dividend Aristocrats UCITS ETF. Mira a tracciare la performance di aziende ad alto dividendo in tutto il mondo. Devono aver mantenuto o aumentato i dividendi negli ultimi dieci anni consecutivi, avere un rendimento positivo del capitale e un flusso di cassa positivo. Invece di ponderare per dimensione dell’azienda, le azioni sono ponderate per dimensione del dividendo, il che porta a una composizione marcatamente diversa rispetto a un indice globale convenzionale. Il fondo ha una ponderazione superiore al benchmark in utilities (26,6%), finanziari (25,6%) e immobiliari (11%), mentre è meno pesante su tecnologia (2,4%) e sanità (3,1%). È inoltre più orientato verso le aziende di medie dimensioni, con queste che occupano circa il 40% del portafoglio, ovvero circa il doppio rispetto al convenzionale indice MSCI World. L’enfasi sulle aziende di medie dimensioni e di valore ha rallentato un po’ l’anno scorso e quest’anno, ma le azioni difensive hanno pagato nel 2022. Il fondo offre molta diversificazione con circa 100 titoli, con un TER dello 0,45%. La seconda scelta di Watts è più ampia e meno differenziata stilisticamente: il Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF Distributing. Rende poco più del 3% e possiede circa 1.880 azioni di grandi e medie dimensioni dall’indice FTSE All-World, ma include solo azioni con rendimenti da dividendo superiori alla media. Il fondo esclude aziende che non pagheranno dividendi nei prossimi 12 mesi e classifica le rimanenti aziende in base ai loro rendimenti da dividendo. Con un TER di solo lo 0,29%, è uno degli ETF di reddito azionario globale più economici.