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Alcuni clienti oggi mi hanno chiesto chiarimenti in merito al violento calo dei mercati di ieri a seguito delle decisioni della BCE.
In sostanza non si comprende fino in fondo il motivo del crollo di azioni e titoli di stato a fronte di una manovra sui tassi (aumento di 0,5%) largamente prevista.
In verità la BCE ha anche annunciato che dal prossimo marzo verranno ridotti i reinvestimenti dei titoli in scadenza ad un ritmo di 15 miliardi al mese. L'operazione durerà fino a giugno 2023.
Si tratta di una novità assoluta per la BCE ma la dimensione e le tempistiche dell'operazione non possono essere considerate aggressive, anche perchè non viene presa in considerazione l'ipotesi di vendita di titoli prima della scadenza.
La vera ragione del calo di ieri risiede nelle parole di C. Lagarde che proietta la politica monetaria della BCE in terreno restrittivo in quanto nei prossimi mesi vi saranno ulteriori ritocchi dei tassi di pari entità (0,5%).
Riportare l'inflazione al 2% nel medio periodo: questo è l'obiettivo prioritario. E la terapia giusta, secondo C. Lagarde, è la prosecuzione nel rialzo dei tassi.
I mercati nelle scorse settimane avevano mostrato un certo ottimismo confidando in un cambio di passo delle Banche Centrali nella direzione di una stabilizzazione dei tassi nei prossimi trimestri .
Ora è chiaro che questo scenario, almeno per la BCE, non si verificherà.
