Scritto da MoneyController il 23-04-2024
Il BTP Valore è uno strumento obbligazionario che è naturalmente molto diverso da altre tipologie di bond, come le obbligazioni ad alto rendimento. Vale la pena però provare a fare un raffronto tra i titoli di debito emessi dallo Stato italiano, da una parte (leggi qui quello che serve da sapere per investire nella prossima emissione di BTP Valore), e strumenti (come dei fondi) che investono in un paniere di obbligazioni ad alto rendimento, dall'altra, per vedere con più chiarezza quali sono le differenze precipue.
Le coordinate di investimento di ciascun investitore
È impossibile dire se sia meglio investire in un prodotto finanziario piuttosto che in un altro senza dei parametri fondamentali di riferimento, che cambiano da investitore a investitore: si tratta della tolleranza al rischio, della disponibilità di capitale, dell’orizzonte temporale, degli obbiettivi di investimento, ecc. E però può essere utile mettere a confronto due prodotti finanziari come, da un lato, il BTP Valore e, dall’altro, un fondo che investe sull’obbligazionario europeo ad alto rendimento (high-yield).
La volatilità di un fondo obbligazionario ad alto rendimento
Rispondendo a un lettore che metteva appunto a confronto i prodotti summenzionati, sulla “Stampa” Glauco Maggi ha tracciato alcune delle differenze fondamentali tra i due strumenti di investimento. Il fondo obbligazionario che investe nell’high-yield può certamente dare dei rendimenti annuali superiori rispetto al titolo di Stato, come dimostra il risultato del 2023 (+9%); ma al tempo stesso è contraddistinto da una volatilità e da un rischio ben maggiori, come dimostrano invece in questo caso i dati del 2022 (-9,85%).
BTP e fondo bond high-yield: rendimenti a confronto
Maggi compie anche un raffronto tra i rendimenti del fondo obbligazionario su un anno, tre e cinque anni, i cui risultati sono i seguenti: +7,43%, -0,77% e +5,14%. Si tratta di un andamento dei rendimenti ben diverso da quello del BTP Valore che – con il suo meccanismo di “step-up” – offre rendimenti minimi per i primi tre anni del 3,25% a cui si assommano rendimenti del 4% per i restanti tre anni e il premio di fedeltà; infine, c’è da considerare il fatto che il rimborso avviene alla pari, nel senso che, oltre agli interessi, all’investitore viene restituita la cifra inizialmente versata.
Il rendimento e il prezzo del rischio
Il BTP Valore può contare inoltre anche su una tassazione agevolata e non presenta dei costi di commissione (mentre il fondo in questione, fa notare Maggi, ha un costo di commissione dell’1,3% annuo). La conclusione a cui arriva Maggi è che il fondo obbligazionario può superare i risultati del BTP Valore, ma non si può dire con certezza né quando raggiungerà questo risultato (in ragione della volatilità) né se in assoluto potrà farcela (resta il rischio, insomma, di sbagliare i tempi di investimento e di non riuscire a recuperare le perdite, o di fare meglio di un BTP, in un arco di tempo ragionevole). Insomma, il prezzo di un (dunque non garantito) rendimento potenzialmente maggiore è un rischio altrettanto maggiore.
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