Sapete quanto pesa la documentazione contrattuale che affermate di aver letto, compreso ed accettato quando mettete la vostra firma su un contratto di investimento (sempre più spesso digitando un numero di poche cifre sulla tastiera del tablet o dello smartphone, il PIN dispositivo)?
Qualche mese fa ho analizzato la documentazione contrattuale completa di una polizza vita unit-linked, cioè di uno strumento assicurativo che risulta essere molto apprezzato dagli investitori italiani che negli ultimi anni vi hanno investito una parte cospicua dei loro patrimoni. Si trattava di un semplice file pdf scaricabile sul computer in pochi secondi: l’ho stampato fronte-retro su classici fogli A4 da 80 g/m2 per leggerlo meglio: ho impiegato più di due risme di carta da 500 fogli ciascuna per un peso complessivo di circa 4,6 KG.
Il peso era dovuto al numero incredibile di pagine, oltre 2.000, della documentazione contrattuale che accompagnava quello specifico contratto. Ovviamente stampandola tutta su cartoncino più pesante sarebbe stato molto arduo trasportarne anche una sola copia a casa del cliente.
Oggi però la documentazione obbligatoria delle polizze vita unit-linked è stata suddivisa in varie componenti, in modo da renderne più facile la comprensione, in seguito all’entrata in vigore nel 2019 in Europa della Direttiva IDD (Insurance Distribution Directive, cioè la Direttiva sulla Distribuzione Assicurativa): al posto di un documento pesantissimo troviamo tanti documenti più leggeri da mettere assieme per avere un quadro completo e forse il peso complessivo è ancora più grande. In alcuni casi il sito internet della compagnia assicurativa fornisce un lungo elenco dei siti internet delle varie società di gestione esterne che realizzano i fondi che possono essere acquistati all’interno della stessa polizza rendendo di fatto più complicato recuperare tutti i dettagli informativi.
Data la forte componente di investimento, sono chiamate in causa anche le norme contenute nella Direttiva MIFID.
Per la polizza unit-linked “contenitore” il documento più importante è il KID – quello con una “I” sola – che in inglese è il Key Information Document e in italiano il Documento Informazioni Chiave, massimo tre pagine in formato A4 con informazioni che seguono uno schema di esposizione definito dalla normativa europea, identico in tutti i Paesi SEE (Spazio Economico Europeo, quindi i 28 dell’Europa Unita più Islanda, Norvegia e Liechtenstein).
Nel caso di una polizza unit-linked abbiamo poi:
In questo caso particolare, della polizza unit-linked, sia il contenitore sia il contenuto sono considerati PRIIPs, cioè prodotti di investimento pre-assemblati ma mentre per il contenitore e per la parte di contenuto investita nella “Gestione separata” sono in vigore i KID (quelli che seguono la recente normativa europea), per ciascun fondo acquistabile all’interno della polizza vale il rispettivo KIID (che segue la vecchia normativa).
Dato che il risultato finale per l’investitore dipende da come si muovono nel tempo i vari fondi acquistati nella polizza, oltre che dalle condizioni di costo del contenitore e di ciascun fondo utilizzato, è obbligatorio considerare tutta la documentazione quindi sia i KID sia i KIID.
Dopo aver visto velocemente un caso reale che illustra l’importanza del KID per tutti i risparmiatori, iniziamo oggi a conoscerne le caratteristiche principali.
Ecco cosa deve garantire il KID in base alla Legge:
Quali categorie di prodotti non rientrano nella normativa sui PRIIPs e quindi non necessitano di KID? Eccole:
Quali sono invece le categorie di strumenti considerati PRIIPs che quindi hanno l’obbligatorietà del KID? Di seguito un elenco non esaustivo:
Ricordo che per la categoria OICVM (fondi comuni, ETF, SICAV, ICAV, FIA) siamo in presenza di una deroga applicativa che ad oggi risulta fino al 31 dicembre 2021, in base alla quale si utilizza ancora il vecchio KIID.
Nella prossima puntata altri aspetti e caratteristiche del KID utili a tutti, ricordando sempre che il Consulente Finanziario Autonomo si trova nella miglior condizione per saper spiegare tutto ciò che potrebbe risultare complicato o di difficile comprensione.
