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Alla vigilia del voto presidenziale americano le principali classi di investimento sono arrivate con stati d'animo diversi. Wall Street continua ad essere ben intonata, sostenuta da un'economia statunitense solida e da trimestrali nel complesso soddisfacenti. Viceversa, i Treasury sono apparsi in affanno: da sette settimane consecutive il loro valore è in calo con un rendimento del decennale che si avvicina alla soglia psicologica del 4,5%. Non è servito a sostenere le quotazioni il taglio dei tassi della Fed a settembre. Sul fronte commodity possiamo osservare un andamento divergente tra oro vicino ai massimi e petrolio che continua a mostrare segni di debolezza. Il dollaro ha registrato ripetuti apprezzamenti ed anche il bitcoin ha quotazioni elevate.
Si tratterà di vedere, dopo la netta vittoria di Trump, come reagiranno i mercati finanziari.
Si può ipotizzare, almeno nel breve periodo, la prosecuzione del trend rialzista delle azioni americane; l'idea di alleggerimenti fiscali a favore delle aziende può sostenerne gli utili e le quotazioni.
Più complesso lo scenario per i bond in quanto il programma economico repubblicano viene visto in grado di ampliare il deficit pubblico ed ha alcuni aspetti inflazionistici. Non si può escludere che la debolezza dei Treasury permanga e che i rendimenti continuino a crescere.
Non dobbiamo dimenticare che un altro attore giocherà un ruolo importante questa settimana. Mi riferisco al presidente della Fed Powell che con ogni probabilità opererà una seconda sforbiciata ai tassi ufficiali. Occorrerà ascoltare le sue parole con attenzione per provare a capire se il ciclo dei tagli proseguirà nelle successive riunioni.
