AWARDS
Investire nel mercato obbligazionario. Sì, ma come?
Questi ultimi anni ci hanno ricordato la complessità dell'investimento obbligazionario, che pareva molto semplice in un contesto disinflattivo e di continuo ribasso dei tassi, ma che ora ha mostrato tutte le sue diverse sfaccettature.
Ad esempio:
° Bond Indicizzati all' Inflazione. Uno strumento che pareva la panacea per proteggersi dall'inflazione, pubblicizzato a spron battuto sulle pagine del Sole24Ore che inneggiavano a cedoloni mirabolanti. E poi, cos'è successo? Che lo strumento ha mostrato il suo reale funzionamento.
Comprare un ETF Inflation Linked Bond non significa tanto proteggersi dall'inflazione, ma acquistare un rendimento reale, e di conseguenza uno strumento che si muove inversamente rispetto alle variazioni dei tassi reali. Può succedere quindi che l'inflazione salga, ma se al contempo i tassi nominali si impennano, e il tasso reale aumenta di pari passo, il prezzo degli Inflation Linked Bond scendono (anche in un contesto inflattivo, quindi).
° Meglio andare lunghi o corti di scadenze?
Da inizio anno tutti si aspettavano un taglio dei tassi da parte della BCE, quindi poteva avere senso aquistare duration, in attesa di incamerare facili guadagni. Poi succede che la BCE taglia i tassi per davvero, ma l'Ishares Euro Government Bond 7-10 segna ugualmente -3,08% YTD. Possibile? Possibilissimo, dal momento che il taglio dei tassi era già ampiamente scontato nei prezzi, e che al contempo sono subentrate altre dinamiche (politiche in questo caso) che hanno portato ad un ulteriore aumento dei rendimenti (e calo conseguente dei prezzi) nonostante il taglio dei tassi operato dalla BCE.
° Che gestione adottare?
In questo senso il mercato ci offre ora l'imbarazzo della scelta.
Dalle singole obbligazioni, ai fondi obbligazionari, agli ETF obbligazionari, agli ETF obbligazioni gestiti attivamente, agli ETF obbligazionari a scadenza.
Questi ultimi ad esempio, come quelli proposti da Blackrock o Amundi, stanno raccogliendo notevoli flussi e riscuotendo un buon successo.
Mentre tutti cercavano di interpretare la complessità del mercato azionario, quello obbligazionario ha quindi ri-presentato il libretto di istruzioni, che ci eravamo forse dimenticati, dimostrandosi non meno articolato di quello della controparte equity
https://lnkd.in/deBGYAVS
Chi avesse piacere ad approfondire ulteriormente i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto.
Buon investimento a tutti
