Scritto da MoneyController il 13-05-2024
Nonostante i tassi di interesse restino elevati e l’economia (soprattutto negli USA) rallenti la sua crescita, alcuni indici azionari hanno nelle ultime settimane battuto degli ulteriori nuovi record. Ma che cosa spiega questa crescita dei mercati azionari?
La prospettiva di un taglio dei tassi negli USA si allontana
Alcuni dati economici, come ad esempio il PIL negli Stati Uniti, segnalano un rallentamento della crescita economica. Nel frattempo, sempre negli Stati Uniti, l’inflazione rende sempre meno probabile (da parte della Federeal Reserve) un taglio ai tassi di interesse nei prossimi mesi. Un dollaro più forte e, dunque, un euro più debole potrebbero fare tornare a crescere le spinte inflazionistiche anche in Europa. Nonostante tutto ciò, come fa notare Vito Lops sul “Sole 24 Ore”, negli ultimi giorni, nove indici azionari hanno battuto ogni record: com’è stato possibile?
Il ruolo dei riacquisti azionari
Lops individua nei buyback una delle ragioni fondamentali. Le operazioni di buyback consistono in riacquisti azionari effettuati da parte delle società emittenti. Portano con sé alcuni vantaggi, tra i quali – spiega sempre Lops – l’aumento di un indicatore, ossia l’utile per azione (“Earnings per Share – EPS”): ciò accade perché gli utili vengono messi in rapporto con un numero di azioni inferiore, dacché una parte di quelle azioni è stata riacquistata dall’azienda emittente.
I vantaggi legati al buyback
Tra gli altri vantaggi connessi al riacquisto azionario ci sono le remunerazioni che ciò offre agli azionisti e il segnale di fiducia che questa operazione offre ai mercati: da un lato, infatti, diminuisce il numero di azioni circolanti e ciò aumenta il prezzo di quelle rimaste; dall’altro lato, il segnale che dà un’azienda che acquista le sue stesse azioni può essere interpretata come il fatto di credere nel proprio business. Oltre a tutto ciò, si può aggiungere il fatto che i riacquisti azionari forniscono ai mercati anche notevoli quantità di liquidità.
Le due fonti oggi di liquidità per i mercati
Come spiga Lops, dunque, i buyback sono una fonte di liquidità per i mercati finanziari, a cui va aggiunta però una ulteriore fonte di liquidità, ossia i deficit dei bilanci pubblici; in altre parole, la forte componente di spesa pubblica, che immette denaro nell’economia. Se da una parte, dunque, le banche centrali tengono alti i tassi di interesse proprio con lo scopo di drenare la liquidità, dall’altra parte, la spesa pubblica e i riacquisti azionari compensano l’azione delle banche centrali. Come spiega Lops, questa dinamica spiega oggi, pertanto, almeno in parte, i risultati da record dei mercati azionari.
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