Investire significa destinare quote di risparmio in attività dalle quali ci si aspetta un ritorno (rendimento) nel tempo.
Per questo motivo prima di investire è importante cercare di comprendere e definire il rendimento atteso dallo strumento scelto e sopratutto i rischi che possano in tutto o in parte inficiare tale risultato.
Un elemento che ha una grande rilevanza e che spesso a mio avviso non è correttamente preso in considerazione dall’investitore è rappresentato dal debito che grava sullo strumento selezionato.
Che si tratti di un paese (debito pubblico) o di una azienda (debito privato) conoscere i livelli assoluti e relativi di indebitamento rappresenta una condizione necessaria importante all’investimento, in quanto sia che si tratti di aziende o di stati sovrani, gli utili o le entrate in generale verranno utilizzate per ripagare gli investitori .
Secondo i dati del IIF (Institute of International Finance) il debito globale a livello mondiale è passato dai 75.000 miliardi di dollari del 2000 ai 300.000 miliardi di dollari del 2023 una cifra più che tripla rispetto al PIL mondiale.
Questo fenomeno ha conosciuto una dinamica particolarmente intensa dal 2008 (post crisi Lehman) interessando tutti i settori economici come evidenziato nel grafico .
Prima della pandemia (2019) il livello del debito globale era inferiore ad oggi del 30%, mentre veleggiava ad un valore inferiore del 70% all’alba del nuovo millennio.
La sua corsa come vediamo, ha interessato trasversalmente con dinamiche simili, governi famiglie e imprese.
Oggi, a livello globale il debito è pari al 350% del PIL mondiale, tale debito essenzialmente è rappresentato in obbligazioni e impegni finanziari che vanno costantemente rifinanziati e dato il livello dei tassi di interessi (si veda sotto grafico Euribor 3 mesi) possiamo facilmente comprendere che tale attività sarà molto più onerosa rispetto al recente passato, non solo per Stati e per Aziende, ma anche per famiglie e consumatori!
E quindi ? Questa situazione a quali riflessioni ci deve portare nell’ambito degli investimenti ?
La prima considerazione da fare prima di investire è quella di conoscere il grado di indebitamento del paese o dell’azienda in cui vogliamo investire , più è alto l’indebitamento più risorse verranno impiegate per ripagarlo, o in altri termini più sarà difficile per il debitore ripagare il creditore .
Chiediamoci ora, ciò è sufficiente ?
No, vediamo perchè.
Esistono paesi con elevati livelli di debito in relazione al Pil che vantano buone se non ottime valutazioni creditizie , è il caso di paesi quali il Giappone con un debito/Pil del 254% , Singapore con un valore del 162% e USA con il 123%, mentre esistono paesi come il Laos con tale rapporto a 115% piuttosto che la Colombia 67% che vantano valutazioni creditizie basse.
Evidentemente il rapporto del debito su PIL rappresenta una condizione necessaria, ma non sufficiente e pertanto va considerata all’interno di valutazioni più ampie, in primis la “capacità” di poter attingere a fonti (ricchezze immobiliari, riserve monetarie, ecc) per far fronte ad eventuali necessità impellenti.
Un altro aspetto importante e non del tutto quantificabile è dato dalla “Credibilità” che il debitore, nell’esempio lo stato, ha presso la comunità internazionale.
Un paese credibile, con politiche di bilancio coerenti e con una “storicità di comportamento” positiva vanta più considerazione nel mondo e può collocare presso investitori internazionali quote crescenti del proprio debito anche se molto superiori al suo PIL.
Insomma, più sono Credibile e più potrò avere finanziatori (investitori) esteri che compensino i limiti delle disponibilità degli investitori nazionali.
In questo senso, il dato sui flussi di investimenti provenienti dall’estero rappresenta un indicatore importante per comprendere lo stato di salute di un’economia, esso misura in maniera indiretta ma evidente la “fiducia” che il paese vanta nella comunità internazionale degli investitori.
Come si può tenere in considerazione tale entità ?
In questo ambito merita una attenzione particolare il “Super Index Aibe 2024” realizzato da Censis e dall’ Associazione Italiane delle Banche Estere (AIBE).
Tale indice è oggetto della pubblicazione “Osservatorio sull’attrattività dell’Italia presso investitori esteri” pubblicato lo scorso ottobre .
Questo indice che muove in una scala da 0 a100 (dove 100 è il valore relativo alla massima attrattività agli investimenti esteri) prende in considerazione diversi indicatori socio-economici di una nazione quali per esempio: gli investimenti diretti esteri; l’Indice di Corruzione Percepito, piuttosto che il Global Innovation Index, ecc. che ponderati forniscono un valore numerico di valutazione compreso nell’intervallo sopra accennato.
I risultati di questo indicatore sono calcolati fra i paesi OCSE e forniscono un interessante ed innovativo strumento di valutazione dell’attrattività di capitali da parte di un paese… scopriamo a seguire i punteggi riportati nella Fig. 1.
Scegliere un investimento è una attività da professionisti, come vediamo richiede una capacità di valutazione che non può prescindere dal considerare una pluralità di indicatori e di analisi .
L’indice AIBE rappresenta uno di questi strumenti, non è l’unico e non è il più importante, per questo motivo non deve essere utilizzato come solo strumento di valutazione, rappresenta però un elemento aggiuntivo di analisi che deve essere tenuto in considerazione.
Se vuoi approfondire le valutazioni dei tuoi investimenti e seguire il mio metodo di analisi e selezione degli investimenti non esitare a contattarmi.
A presto.
