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Indici vs Gestioni Attive.
Il tema gestione attiva vs gestione passiva è sempre molto dibattuto, e molto spesso viene limitato ad un semplice discorso di costi, mentre soprattutto in quest'ultimo periodo Mr Market ha messo sul piatto un altro aspetto molto importante, che ha fatto tutta la differenza del mondo.
Negli ultimi anni, infatti, la corsa dell'azionario America, alimentata dai Mega Cap Tecnologici, ha fatto sì che una maggior diversificazione, geografica piuttosto che settoriale, si sia rivelata un malus alla performance, sebbene un plus alla gestione del rischio.
Ecco ad esempio che Gestioni Attive globali che avessero sottopesato gli USA, e aumentato il grado di diversificazione, si sarebbero ritrovate ad incamerare un ritardo rispetto all'indice Msci World piuttosto che ACWI, ad oggi molto esposte verso l'America.
Il discorso naturalmente trova riscontro anche alle controparti ETF, ad esempio ecco che uno strumento azionario Equal Weighted avrebbe a sua volta sottoperformato la controparte a capitalizzazione.
Se ragioniamo poi di stock picking, che altro non è che una Gestione Attiva Self-Made, mancare la bet sui MegaCap Tecnologici ci avrebbe portato con grande probabilità ad ottenere il medesimo risultato.
Naturalmente, il discorso vale anche all'opposto, Gestori Attivi che avessero invece concentrato il rischio sull'America, all'interno di Gestioni azionarie globali, avrebbero ottenuto una sovraperformance maturata sull'indice, al di là del discorso costi.
In sostanza, meno si diversificava più si poteva guadagnare.
Il problema però della concentrazione del rischio è dettato dal fatto che può portarci alle stelle così come farci cadere nelle stalle.
Difatti, proprio in virtù della recente sovraperformance marcata degli USA, non è un mistero che i rendimenti futuri attesi, come pubblicato di recente da Vanguard e da GS, per l'azionario S&P500 appaiano oggi decisamente modesti. Nel senso, o scendono i prezzi, incrementando di conseguenza i rendimenti prospettici, o ci si accontenta qui di un bottino magro (oppure, terza strada, Vanguard ha preso un abbaglio).
Aumentare quindi il grado di diversificazione dei propri portafogli, oggi come oggi a maggior ragione, potrebbe essere una saggia decisione.
Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto.
Buon investimento a tutti
