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La costruzione di un portafoglio di investimento è un’arte che richiede una profonda conoscenza delle esigenze, degli obiettivi e del profilo di rischio dell’investitore. Non esiste una formula unica che valga per tutti, ma bisogna adattare il portafoglio alle caratteristiche e alle preferenze di ciascuno. Per questo, è importante avere una visione chiara della propria situazione finanziaria, dei propri obiettivi di lungo e breve termine, della propria tolleranza al rischio e delle proprie aspettative di rendimento. Inoltre, è fondamentale monitorarlo costantemente e apportare le modifiche necessarie in base all’andamento dei mercati e ai cambiamenti delle proprie condizioni personali. Un portafoglio ben costruito può essere una fonte di soddisfazione e di sicurezza per l’investitore, ma richiede una buona dose di competenza, impegno e disciplina.
IL PRINCIPIO FONDAMENTALE PER RIDURRE IL RISCHIO
Costruirne uno robusto, cioè capace di resistere a qualsiasi condizione di mercato (forti ribassi, forti rialzi o andamenti laterali), non è però facile come si potrebbe pensare. Spesso, infatti, si tende a valutare il suo andamento solo in base a due elementi opposti: il guadagno o la perdita nel periodo d’investimento. In realtà, ogni asset inserito in un portafoglio è parte di un insieme di attività finanziarie combinate per generare un rendimento riducendo il rischio. L’andamento dipende dalla composizione e combinazione dei rischi e dei rendimenti delle singole attività finanziarie che lo compongono. Bisogna specificare che il miglior investimento possibile per ciascun investitore è in teoria NON diversificato. Se esistesse un asset con la più alta performance per unità di rischio, questo sarebbe l’unico da scegliere, rendendo così inutile diversificare. Tuttavia, in realtà, i mercati sono poco prevedibili e sono soggetti a frequenti cambiamenti. Per questo motivo, si ricorre alla diversificazione per aumentare la probabilità, non la certezza, che asset combinati tra loro riescano a produrre nel tempo un risultato accettabile per l’investitore. Il vantaggio è quello di ridurre l’impatto delle fluttuazioni di mercato sul portafoglio, aumentandone l’esposizione a diverse opportunità di guadagno, e bilanciando il rapporto tra rischio e rendimento. Allo stesso tempo, presenta però anche alcune sfide o limitazioni: è difficile trovare asset non correlati tra loro, comporta dei costi di gestione del portafoglio, e può far perdere l’occasione di ottenere rendimenti più elevati da un singolo asset.
ALLOCAZIONE STRATEGICA: LA VISIONE DI LUNGO PERIODO
Sappiamo bene che diversificare non aumenta il rendimento, ma serve soltanto a ridurre il rischio o, per semplificare, a rendere un portafoglio robusto, pronto cioè ad affrontare ogni evento futuro che possa influire sui mercati finanziari. Consente quindi di ottenere un rapporto ottimale tra rendimento e rischio, poiché le attività tendono a bilanciarsi a vicenda. Proprio l’allocazione strategica delle attività stabilisce la quota di capitale da destinare a ogni classe di attività (per esempio, azioni, obbligazioni, liquidità, ecc.), in base al profilo di rischio e al rendimento atteso dall’investitore. L’allocazione strategica rappresenta la sua visione di lungo periodo, che il gestore del portafoglio progetta appunto come un asset diversificato.
ALLOCAZIONE TATTICA: LA VISIONE DI BREVE O MEDIO PERIODO
Quella tattica determina invece la variazione temporanea della quota di capitale assegnata a ogni classe di attività, in funzione delle condizioni di mercato e delle opportunità di investimento. In particolare, rappresenta la visione di breve o medio periodo e ha lo scopo di sfruttare o evitare le anomalie o le inefficienze del mercato.
I QUATTRO PRINCIPALI FATTORI DI DIVERSIFICAZIONE
Diversificare implica l’uso di vari fattori. Qui ci limiteremo a considerarne 4, sapendo che l’argomento meriterebbe ben altri approfondimenti. I 4 principali sono i seguenti:
CONCLUSIONI
Per chiudere il discorso, possiamo quindi affermare che la diversificazione finanziaria non è una certezza di risultato, ma una manifestazione di cautela e di intelligenza, che permette di affrontare con maggiore tranquillità e sicurezza le difficoltà e le molte variabili dei mercati finanziari.
