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“Questo è un periodo molto delicato, non pensi che sia meglio liquidare gli investimenti in attesa di tempi migliori?” Questa è la domanda che mi è stata posta di recente da un investitore NON mio cliente, che desiderava discutere delle sue scelte di investimento di cui era molto deluso. È facile per un investitore avverso al rischio lasciarsi prendere dallo sconforto in momenti come questi. Tuttavia, contrariamente a ogni aspettativa, il mercato statunitense, che da tempo sostengo ripaghi con il miglior interesse coloro che hanno la pazienza di affidarsi a lui, ha recuperato negli ultimi giorni diversi punti, nonostante i venti di guerra di questo tormentato periodo storico.
È proprio la storia che ci ha spiegato che sempre ai periodi critici seguono fasi di recupero significativo: abbandonare il mercato in un momento sbagliato può farci correre il rischio di svendere ai minimi, ma anche di farci perdere opportunità di guadagno derivanti da mercati in ripresa. Le sfide economiche e geopolitiche che stiamo affrontando non sono altro che una ripetizione di quanto la storia ci ha già mostrato. Se poi vogliamo trovare motivi validi per non investire, non abbiamo che da aprire un giornale o accendere la televisione. Così facendo, non avremo difficoltà a trovare le giuste ragioni per non investire. Le sfide economiche e geopolitiche che stiamo affrontando non sono altro che una ripetizione di quanto la storia ci ha già mostrato. Se poi vogliamo trovare motivi validi per non investire, non abbiamo che da aprire un giornale o accendere la televisione. Così facendo, non avremo difficoltà a trovare le giuste ragioni per non investire. Tuttavia, il grafico che segue illustra l’andamento del mercato azionario globale dal marzo 1973 al maggio 2023, tratto da Milano Finanza di sabato 18 novembre 2023, ci indica la strada verso l’ottimismo. Nonostante i numerosi momenti critici endogeni ed esogeni, la crescita dei mercati nel tempo non si è mai interrotta.
È vero, siamo passati da fasi di rialzo a fasi di ribasso anche notevoli a volte. Tuttavia, negli ultimi 50 anni, l’indice azionario globale MSCI ha generato un rendimento annualizzato dell’8,3%, superando tutte le crisi, anche le più dure come quella del 2008.
Il grafico che segue mostra inoltre come negli ultimi 50 anni, la crescita media dell’azionario globale, quando i prezzi delle azioni aumentano del 20% o più, abbia generato un rendimento del 224%, durato circa cinque anni e mezzo. Ai pessimisti faccio notare come il mercato ribassista medio è durato poco più di un anno e la perdita media è stata del 33%. Certamente fuori dalle medie, nella storia ci sono stati periodi di ribassi molto più lunghi, ma forse dovremmo chiederci se avere i nervi saldi in momenti in cui le cose sembrano volgere al peggio non offra grandi opportunità a chi riesce a controllare la propria ansia.
Anche la troppa fiducia e l’eccessivo entusiasmo sono atteggiamenti che mettono a rischio il capitale investito: accrescere il rischio in un momento sbagliato potrebbe trasformarsi in un errore irrimediabile. Per evitare quindi errori penalizzanti, non bisogna mai perdere di vista gli obiettivi per cui quel capitale è stato investito. È per questo sempre opportuno imporsi una disciplina basata sul lungo periodo, cercando di evitare di prendere decisioni basate sull’impulsività, nel tentativo di inseguire la decisione delle masse.
L’idea poi di riuscire con continuità ad acquistare quando i prezzi sono bassi e vendere quando sono alti è un’altra illusione da cui allontanarsi. Il rischio che così si corre non è solo quello di acquistare al momento sbagliato, ma anche di non farlo al momento giusto. È infatti dimostrato che entrare in ritardo, anche solo di poco, in un mercato rialzista può avere un impatto negativo sui rendimenti. Questo vale anche per l’uscita dal mercato. Sebbene alcuni investitori possano essere tentati di liquidare i propri investimenti quando i mercati scendono, così facendo rischiano di perdere i guadagni più consistenti durante la fase di ripresa, che a volte può avvenire anche solo pochi giorni dopo il ribasso, a volte addirittura durante queste fasi. Le migliori giornate di trading possono spesso verificarsi nel bel mezzo di una flessione e viceversa. Perdere i momenti migliori e non approfittare degli stessi genera non solo perdite ma anche mancati guadagni e questo normalmente su tutti i mercati, cosi come dimostra la tabella qui sotto.
La storia dei mercati finanziari ci insegna che la pazienza, la disciplina e una visione a lungo termine sono fondamentali per navigare con successo attraverso i periodi di volatilità. Nonostante le sfide e le incertezze, i mercati hanno dimostrato una resilienza notevole nel tempo, offrendo importanti opportunità di guadagno a coloro che sono in grado di resistere alla tentazione di prendere decisioni affrettate basate su paure a breve termine. Ricordiamo sempre che l’investimento è un viaggio, non una destinazione, e che il successo richiede tempo, pazienza e una buona dose di coraggio.
