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Gli investitori cauti stanno diventando sempre più diffidenti nei confronti del rally delle azioni europee e si stanno affrettando a comprare derivati per proteggersi nel caso in cui la musica si fermi.
Stanno iniziando ad acquistare sempre più opzioni “put”, per proteggersi dal calo dei prezzi, mentre stanno evitando le opzioni “call”, che pagano se il mercato sale.
Ciò ha spinto il rapporto tra put e call legato all'indice blue-chip Euro Stoxx 50 al livello più alto di almeno un decennio.
Il rally europeo inizia a rallentare?
E tutto questo sta accadendo tra le crescenti preoccupazioni per il rallentamento della crescita economica.
L'economia della zona EURO è scivolata in una recessione tecnica a giugno dopo due trimestri consecutivi di contrazione.
E gli analisti si aspettano che questa stagione degli utili mostri il più grande calo anno su anno dei profitti europei dal 2020.
Inoltre, il settore dei servizi, che rappresenta circa il 70% dell'economia della zona euro, sta iniziando a rallentare.
Il PMI dei servizi dell'Eurozona di S&P Global è sceso per il secondo mese consecutivo a giugno, registrando la crescita più debole da gennaio.
Una forte correlazione tra la Cine e il rally europeo
Infine, anche i dati economici deboli provenienti dalla Cina questa settimana non stanno aiutando.
La sovraperformance delle azioni europee quest'anno è stata costruita su tre pilastri chiave: evitare una crisi energetica in piena regola, la relativa stabilità del settore bancario del blocco europeo e la speranza che la fine delle misure di blocco della Cina si traduca in un boom delle vendite del per l'Europa.
Mentre i primi due hanno retto, il terzo sembra molto traballante, soprattutto considerando i recenti dati cinesi che hanno mostrano una scarsa volontà di spesa dei consumatori cinesi.
A rafforzare la tesi della stretta correlazione tra i marchi di lusso e la situazione in Cina è il calo delle azioni dei produttori europei di beni di lusso LVMH e Hermés International (scese di circa il 4% ciascuna) nella giornata di lunedì dopo che un rapporto ha mostrato che la crescita economica della Cina ha deluso le aspettative lo scorso trimestre, soprattutto perché i consumatori hanno ridotto le loro spese.
